接下来，大宗商品、房地产等在内的投机性泡沫面临被集体抛售的压力。
此时，现金的重要性却开始凸显。
因为现金则是抵御流动性寒冬的最佳武器。
持有充足的现金，你就可以有备无患。
从现在开始，手里拥有现金的人，将会面临一个绝佳的机会，伺机出动洞：用你最少的现金去收购最大的资产，然后等经济结构调整完成之后，这些资产必然还会一步步上涨。
所白了其实就是四个字：等着抄底！但是，不是所有的资产都值得收购，这一波调整，必然有一部分资产将化为泡影，因为它们本身的存在就是不合理的，是必须要消灭掉的。
尤其对很多实体经济来说，他们早一天烟消云散，新经济业态就能早一天万物生长！。
2017-11-13戳我→21世纪经济报道21世纪经济报道点击上方蓝字，关注21君~走进经济生活里的一切导读：风强于猪，产业周期的车轮在向前转，人工智能、移动支付、智能物流等方面印证了中国的新经济在崛起。
资产配置的核心是选择风口，系统性的投资机会来自于新经济的产业机会，而不是旧经济的供给侧出清。
来源丨凤凰财经（finance_ifeng）作者丨天风证券宏观团队宋雪涛等回顾二战后的美国经济，每个朱格拉周期都对应了一个主导产业的系统性投资机会：60年代汽车三巨头、70年代化工三巨头和石油三巨头、80年代消费品行业“漂亮50”、90年代计算机和移动通信、00年代房地产金融、10年代移动互联网和新能源。
中国改革开放后的38年，基建一直是最明显的alpha，地产的98年-08年是黄金时代。
2013年后基建+地产拉动投资的老模式动力开始衰减，一面是旧经济的旧周期指标开始钝化，另一面是新经济在孕育。
风强于猪，产业周期的车轮在向前转，人工智能、移动支付、智能物流等方面印证了中国的新经济在崛起。
资产配置的核心是选择风口，系统性的投资机会来自于新经济的产业机会，而不是旧经济的供给侧出清。
我们从资本开支、盈利能力和产业政策扶持三个角度出发，找出“真正风口行业”的系统性投资机会。
1、 站在未来的风口上资产配置的核心是产业，产业更替是朱格拉周期的本质。
每次朱格拉周期的开启都对应着一个主导产业，抓住了主导产业就是抓住了系统性的投资机会。
回顾二战后的美国经济，每个朱格拉周期的背后都对应了一个主导产业。
这个主导产业在10年间用技术进步或全球化需求驱动该产业的投资周期。
比如：-60年代的汽车产业（汽车三巨头通用、福特、克莱斯勒）；-70年代的化工产业（化工三巨头陶氏、杜邦、拜耳与石油三巨头埃克森美孚、壳牌、BP分庭抗礼）；-80年代的消费品产业（食品：百事、可口、麦当劳；医药：辉瑞、默克；日用品：宝洁、吉列，当年的“漂亮50”）；-90年代的计算机和通信产业（微软、英特尔、惠普、摩托罗拉、AOL等）；-2000年代的房地产和金融产业；-2010年代的移动互联网和新能源产业（FAAMG、特斯拉等）。
图1：产业更替是朱格拉周期的本质资料来源：WIND，天风证券研究所回顾中国改革开放至今的38年，每个朱格拉周期也对应了不同的主导产业：-1980-1989：工业（大国企）、基建；-1990-1999：工业（民企、民族品牌涌现）、基建；-2000-2009：地产（黄金时代）、工业（中国制造，对外贸易）、基建；-2010-？：基建、地产（白银时代）、互联网、金融。
图2：中国的朱格拉周期对应的主导产业资料来源：WIND，天风证券研究所改革开放之后的三十年，基建一直是中国经济最明显的alpha。