投资者刚入市的时候，喜欢刺激，一个月抓不住一个涨停板，就觉得亏了，就觉得跑输大盘了。
行情但凡一好，就又会遍地股神，翻倍或者翻几倍的，比比皆是。
投资者感受到的是遍地机会，但如果统计账户五年或者十年以后，账户增长了多少，数据又非常惨淡。
经常在河边走，谁还没有赚过钱呢？不管是极其快的钱还是莫名其妙就赚到的钱。
可时间拉长了，为什么这些钱没能积攒下来？这次赚到钱了，下次钱又亏了，赚赚亏亏很多次之后，发现几乎没有增长，甚至跑不赢通胀，甚至整体亏损。
究其缘由，最根本的原因就在于回撤导致的复利损伤。
所谓回撤，就是这次赚钱了，一把30％，下次又亏钱了，一把30％，整体一算并不是回到本金，而是本金又亏了一些，本金只剩下原来的91％了。
如果不能持续复利，中间总是有回撤，就挣不到太多钱。
看三个组合，大家可以直观的考虑下，哪个组合更赚钱？第一个组合很平淡，每年收益率增长30％。
第二个组合，好的年份收益率很高，50％到70％，5年里有两年有回撤，回撤幅度也不大，一年回撤10％，另一年回撤20％。
第三个组合，五年中仅有一年亏损，亏损幅度也只有20％，其他年份收益率一年5％算是保本，其余三年都很高。
但事实上，第一个组合的收益率，明显的要高于第二个组合，而且还高于第三个组合的收益率。
所以，回撤对组合有重大的伤害，严重影响复利的积累。
这有点像蚂蚁爬墙，爬一段掉下来了，接着往上爬结果没多久又掉下来了。
如果算累计爬的距离的话，可能已经爬出很远很远，但就有效距离来看，蚂蚁爬了很多次，不断爬不断掉，最后还是在原点。
蚂蚁爬墙和财富的积累很相似，关键要控制回撤，让复利能够发挥效力。
第二个原因是追涨杀跌。
所谓追涨杀跌是涨了追进去，跌了砍出去，只需要反复几次，资金就没有了。
这里面涉及一个原因，跌的时候你敢扛吗？干不止损吗？如果你真的敢扛、敢不止损，中国股市分分钟较你怎么做人，12年过去了，中国远洋（现改名中远海空）的股价仍然只是07年高点的十分之一；去年各种腰斩再腰斩的股票更是比比皆是；至于爆雷的神雾环保、康得新、乐视网等股票，来不及斩仓的肠子都悔青了。
但肉总是有限的，反复割肉几次就元气大伤。
而且经常会出现前脚割完肉，股价后脚就涨起来的情况。
绝大多多数投资者仓位的分配上，上涨的时候仓位越加越重，跌的时候仓位越减越轻。